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一、市场综述
进入9月工业萘持续下行，邻苯累计下调800元/吨，萘法苯酐承压下行，亏损加剧后行业开工下滑，工业萘供需优势消耗殆尽，成交重心下行，截至9月27日，工业萘市场均价5530元/吨，较月初（5855元/吨）累计下调325元/吨，降幅5.55％，主产区主流出厂参考5500-5600元/吨。
二、市场现状分析
工业萘重心下行归其主要原因：一是邻苯持续调降800元/吨，萘法苯酐价格及开工双降。月初原油下行，虽后期有反弹，但幅度甚微，化工产品邻二甲苯价格持续刷低，月内累计调降800元/吨，萘法苯酐期间累计下调500元/吨左右，考虑原料跌幅小于其价格，萘法苯酐亏损不断加大，截至9月26日，萘法苯酐日亏损达704.12元/吨，较月初亏损面扩大176元/吨（注：不算蒸汽），随着倒挂不断加大，行业开工不断下滑，截至9月27日，萘法苯酐周度开工下滑至55.19%，较月初（67.05％）下调11.86个百分点，因此对工业萘采购量减少，且压价势头较强。
二是焦油深加工开工提升，工业萘供应优势减弱。
月内随着检修焦油深加工装置复产，焦油深加工行业开工不断提升，截至9月27日，焦油深加工行业开工周度开工47.7%，较月初（43.9%）提升3.8个百分点，工业萘产量不断提升，加之萘法苯酐开工下滑幅度远超焦油深加工，因此工业萘供需优势消失。
三、后市预测
原料煤焦油：焦化开工存提升预期，加之下游煤沥青及炭黑后市看弱，因此国庆节后在下游备货预期下，价格或维持稳定，但后期存下行预期，成本支撑不足。
焦油深加工开工：9月底仍有140万吨产能存在复产计划，若全部如期复产，行业开工将提升至51.5%附近。但国庆节后，也有部分煤焦油深加工企业有检修计划，主要集中在华东、内蒙、河南等地区，这一部分产能在150万吨左右，基本集中在10月中上旬开始停产，因此国庆节后行业开工也有下滑趋势，预计开工低位参考46%左右，因此月底工业萘产量仍在释放中，节后萘供应或减少。
工业萘下游开工：目前检修的萘法苯酐产能达56万吨，考虑邻苯后市看弱，且萘法苯酐亏损面较大，检修企业复产时间均待定，且节后河北个别装置存检修预期，届时萘法苯酐行业开工在55.19%的基础上继续下滑；节后辽宁、内蒙个别精萘装置预期复产，精萘开工或提升至38%；节后河北及山东个别减水剂装置复产，减水剂产能利用率或提升至19%；虽精萘及萘系减水剂开工提升，但在工业萘下游占比较小，因此节后工业萘下游需求仍处于低位。
工业萘下游行情：受国际油价影响，邻苯后期仍存调降空间，加之10月中下旬山东31万吨邻苯预期释放，届时继续冲击邻苯市场，在此背景下，萘法苯酐需求未看到好转，因此价格或继续下行；减水剂终端需求虽有提升，但终端房地产表现不佳，减水剂市场难见好转；精萘供应过剩，下游2-萘酚需求萎缩，后市不看好。
总体来看，节后虽工业萘供应或减少，但邻苯后市看弱，萘法苯酐仍存降价空间，且厂家复产时间持续推后，节后需求难有提升，精萘及减水剂支撑有限。预计节后一周工业萘或受补库市场变化不大，但后期价格仍存降价空间，幅度参考100-300元/吨。随着国家刺激货币政策，一定程度改善石油市场信心，利好是否传到至邻苯乃至工业萘市场，仍需时间。
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